今年3月以来，国内外油脂市场价格出现较大波动，其中菜油表现较为抢眼，主力2305合约期价自3月3日的最高点10085元/吨至3月24日的最低点8082元/吨，16个交易日累计下调逾2000元/吨，同期美豆油、连豆油、连棕榈油价格也持续下行。
目前正值油菜生长旺季，新季生产形势如何？在油脂价格整体表现不佳与需求疲弱之际，国产菜籽产量与收购预期又如何？产业企业、农户、小商贩各持怎样的心理？为了解上述问题，期货日报记者近日深入我国油菜传统种植区——长江流域的湖南、湖北进行了实地调研。
种植面积稳中有增，总产量预计持平
穿梭在荆楚大地，到处是生机勃勃的景象，除了随处可见的金黄色油菜花，部分早熟油菜结出的泛青油菜荚也在随风摇摆。
5天内，期货日报记者分别在中粮祥瑞、民峰油脂、荆品油脂、湖北宏凯工贸公司、中粮荆州公司、道道全岳阳公司、武汉益海、武汉海大及湖北省粮油集团进行了实地调研和座谈，也在田间地头与部分农民、农业合作社负责人进行了交流，并走访了湖北、湖南部分农资经营部、饲料批发部及小龙虾与四大家鱼养殖户。
多年来，我国高度重视菜系等油料产业的发展，各地特别是油菜主产省陆续出台多项鼓励农户多种、支持产业企业技术改造、加大对科研单位良种研发投入的政策与措施，再加上数年来我国油料油脂价格一直保持在高位，尤其是受去年菜籽价格居高不下的刺激，湖南、湖北等油菜传统种植区种植面积得到一定程度恢复。与此同时，市场需求被“唤醒”，整个油菜产业呈现出良好发展态势。
调研中，记者发现，湖北省江陵县、沙洋县等地油菜种植面积与去年相比增幅较大，其中江陵县的油菜田随处可见。不过，受去年秋冬季天气干旱等因素影响，部分地区特别是丘陵与浅山区仍有不少农田被撂荒，这部分农田完全可以用来种植一季油菜或冬小麦。
在社会各方共同努力下，湖南、湖北等主产区油菜产业逐步被激活，如湖北2022年菜籽收购量同比增长44%，收购价格每斤提高0.3—0.5元，不但带动了农民增收，而且实现了菜籽加工能力恢复。部分油厂反馈，政策支持力度也在不断加码，其中政策引导作用发挥良好。相关机构公布的信息显示，河南南部、湖北、湖南等地油菜产能均较大幅度提高。
综合记者调研与所掌握的情况，今年全国油菜种植面积稳中有增，但由于部分地区单产下降，总产量预计与去年持平或者略增。其中，湖北油菜种植面积预计增加10%—15%，但由于天气干旱和部分地区遭受低温冻害，整体株高低于正常水平，单株角果数量不足，预计单产下降，总产量略增5%；湖南油菜种植面积预计增加10%左右，由于生长状况普遍差于湖北，再加上部分农田的油菜将成为养地肥料而不会形成产量，故在单产低于湖北的情况下，湖南菜籽总产量将于去年持平甚至略降。另据了解，四川油菜种植面积略增，而单产降幅预计较大，总产量减少一成；安徽油菜种植面积与单产预计双双下调，总产量降幅较大；江西、江苏、贵州等地油菜种植面积、单产与总产量预计均有下调。
目前，市场对国产菜籽产量较为关注，也特别重视我国油菜种植面积能否保持稳定。从调研情况分析，制约我国油菜种植面积扩增与菜籽产量提升的主要问题是劳动力短缺、机械化程度偏低以及菜籽价格变动较大。由于田块分散、丘陵与浅山区油菜田占比不小、机械收割损失较大，种植油菜仍需大量劳动力，这造成国产菜籽生产成本偏高。此外，很难形成规模化、机械化、良种化种植，导致油菜种植效益不明显，仅依靠政策支持不足以长期提振我国油菜产业发展。
新季心理更加谨慎，收购将随行就市
去年众多产业企业收购菜籽都获得了不错的收益，但当前菜油与菜粕价格低廉、需求预期不佳，新季菜籽上市后产业企业收购意愿可能不高，开秤价估计在2.7—2.8元/斤，低于去年的3.15元/斤。去年菜油与菜粕价格长时间保持在高位，当年菜籽收购价格高开高走，一度达到3.75元/斤，湖北10多家油厂累计收购油菜籽30万吨。
部分油脂企业业务负责人表示猪菜油齐掉价，由于大榨无利润，今年新产菜籽上市后多数产业企业收购积极性下降，湖南、湖北新季菜籽流入小榨与外流的数量将高于去年。此外，品牌企业仍会积极收购新产菜籽，非品牌企业的积极性将降低，主要原因是小榨市场和价格相对稳定。
期货日报记者在沙洋县调研时了解到，今年该县油菜种植面积在50万亩，同比增长10%，其中高油酸油菜23万亩，菜籽总产量预计在7万—9万吨。去年沙洋县规模较大的两家油厂合计收购菜籽3万吨，贸易流通5万—6万吨。该县部分贸易商表示，当地菜籽主要流向湖南和重庆，主要用于浓香菜油的压榨。由于去年秋播至今天气干旱，对油菜生长发育影响较大，估计今年沙洋县菜籽单产在300斤/亩，大家更愿意随行就市来制订收购计划，在不看好后市的情况下，多数市场主体的心理更加谨慎。
当前需求相对清淡，各领域暂无亮点
“截至目前，商品鱼类价格仍处低位，鱼苗更是跌破成本价，如十几头一斤的草鱼苗才2—3元，往年则在4—4.5元。”洪湖市一家水产养殖户表示，当前不但商品鱼销售不畅，走货量同比减少40%—50%，而且价格长时间低迷不振。
从多数水产养殖户今年的养殖规模与投苗情况分析，由于利润微薄，加上气温偏低不适宜投苗、天气干旱造成水少，今年水产领域对菜粕的需求下滑。该养殖户表示，当地不少养鱼的池塘已改为养小龙虾。不过，改养小龙虾又面临成本较高的问题，当前虾苗价格仍有20元/斤，此前最高时为50元/斤，而往年最高也只有13—15元/斤。
在饲料加工企业与饲料批发部调研时期货日报记者了解到，3月，部分企业水产饲料销量同比下降逾30%、猪饲料销量稳中有增、禽料销量增长较为明显。
至于菜粕的饲料配比需求，增长空间也不大。去年12月以来，豆粕和菜粕价差过大，豆粕在饲料中的配比用量调到了最低值，菜粕配比用量则调到了最高值，如部分饲料企业自用猪料中菜粕配比为5个点，今年1—2月更是达到7个点，鸭料中菜粕配比为14个点，水产料中菜粕配比更进一步，小龙虾料中都是菜粕。随后，由于豆粕价格下跌幅度较大、速度较快，菜粕价格优势很快便消退了。理论上，豆粕和菜粕价差收窄到700元/吨，菜粕的替代效果就会降低。
“油脂消费领域，中包装菜油需求稳定，而小包装菜油需求不佳。此外，湖北等地城镇居民油脂需求结构变化较大，豆油市场份额已占80%，菜油、葵油、玉米油、米糠油等只占20%。”一家油脂企业业务负责人表示，近年来，进口菜籽、菜油与菜粕数量庞大，再加上豆油、棕榈油、豆粕价格数月以来跌幅较大猪菜油齐掉价，令菜油、菜粕性价比迅速下降，预计后期需求清淡。
分析小包装油特别是菜油需求收缩的原因不难发现，一是我国人均油脂需求增长空间有限，全球人均油脂需求在25公斤/年，我国人均需求已经接近该数值；二是人口拐点已至，国内食用油需求整体增量空间不大；三是餐饮需求增长部分挤占家庭油脂需求，猪价下跌又带来猪油需求增长，加之高端油种消费增长较快，均对小包装油市场份额形成挤压；四是终端企业因对小包装油需求焦虑，不愿建立库存，渠道端小包装菜油库存水平偏低。
中信建投期货油脂分析师石丽红告诉期货日报记者，当前国内外油脂市场整体呈现大幅下跌后的反弹走势，但反弹力度已经放缓，其中菜油期货近月合约博弈性增强。从油脂油料市场龙头品种——豆类分析，美豆利多出尽，对油脂价格的提振减弱。同时，巴西大豆贴水与欧洲菜油报价再度下行为市场带来压力。三大油脂期货盘面较现货依然贴水，市场对通过期货盘面上涨来收敛基差存在一定预期，这促使油脂特别是菜油期货近月合约博弈性增强。
“随着阿根廷大豆减产被市场充分交易，投资者的关注重点开始转向美豆市场。美豆出口销售在巴西卖压影响下显著转弱，阿根廷的‘大豆美元’计划进一步令美豆出口承压。”石丽红表示，再考虑到美国春播期间天气好转，美豆势必阶段性调整。另外，随着收割的推进，巴西仓储能力不足的问题将进一步暴露，也会对豆类市场形成压制。
据石丽红介绍，欧洲菜油报价反弹后再度下行，4月6日鹿特丹港菜油近月FOB报价走低至890欧元/吨。按此报价折算，国内港口完税成本在8750元/吨。欧洲菜籽进口量同比增加200万吨，多出来的80万吨菜油如何消化是个问题。虽然棕榈油在欧洲生物柴油原料中逐步被淘汰有利于菜油消费，但菜油的替代量很难达到棕榈油的退出量，故欧洲需要扩大菜油的对外出口。未来，不排除欧洲菜油降价销往中国的可能。另外，尽管国际油脂油料市场均呈利好出尽格局，但国内表现相对偏强，这主要受到临近交割月期货盘面依然贴水的提振。
“具体到国内菜油市场，产业企业卖出套保的能力及意愿不足以支撑菜油期货合约偏强运行。在前期大量采购俄罗斯、欧洲及阿联酋非转基因菜油的情况下，国内3—5月每月均有10多万吨非转基因菜油到港，这带来较多的非标套保，而非转基因菜油相对高昂的精炼成本令其进入期货交割环节并不经济，意味着多数进口商不会直接参与卖出交割。”石丽红认为，在现货价格高于期货交割价格之际，沿海油厂并没有太强的卖出交割意愿。整体来看，油脂价格单边上行动能减弱，未来一两周将出现逢高沽空的机会，建议投资者继续关注巴西大豆贴水、欧洲菜油报价及国内大豆通关和油厂开机情况。
灵活运用菜系期货，企业有效避风险
调研中，期货日报记者发现了不少产业企业灵活运用菜系期货工具降风险增效益的案例。
2022年年初，当湖北省钟祥市A油脂企业了解到该省油菜种植面积大幅增长的信息后，迅速组织专业团队调研，对省内甚至全国油菜种植、生长情况及预计产量、开秤价、压榨利润等进行研判。当该企业作出大量收购菜籽的决定之后，考虑到公司已经多年没有收购国产菜籽的现状，企业又及时对各类设备进行全面检修与测试，其中重要一环是团结一致展开收购抗压预演，一天之内装卸油料3600吨。值得重视的是，研发团队准确判断出了未来国内油脂及粕类价格的运行趋势，及时制定出多个期现货结合的保证榨利与防止菜籽收购价、菜油与菜粕销售价多变带来经营风险的策略。
随后，当钟祥市数十万亩油菜成熟收获后，在其他产业企业与贸易商还在观望等待时，A企业就本着能收尽收、应收尽收，最大限度方便农户，切实保障农户利益的原则，于当年5月18日启动新产菜籽收购工作。由于采用了电子化结算流程，从入厂、抽检、卸货、出厂到结算菜籽款、实时上载系统，全程不到两个小时，10多天时间就收购了3.2万吨菜籽。
当其他油脂企业与贸易商跟进收购时，菜籽收购价格已经从开秤时的3.15元/斤涨至3.4—3.5元/斤，其间一度攀到3.75元/斤。此时，A企业并没有沉浸在成功之中，而是及时准确对市场作出新的研判，将收购入库的大量菜籽在菜系期货市场进行套保。之后，菜油、菜粕价格持续性下跌时，A企业不但保证了生产运行的稳定，而且赚取了可观的加工利润，更规避了产品价格的下跌风险，最终实现利润数千万元。正是因时顺势借助农业龙头企业带动农民增收、盘活农业，当地加速向现代农业转型。
位于湖北省江陵县的B企业，2021年收购国产菜籽1000多吨、2022年收购1.72万吨。由于运用菜系期货工具较为成熟，在去年下半年的菜系商品价格大波动过程中，该企业同样有效地规避了经营风险。
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